En un escenario donde las áreas de análisis internacionales retrasan para finales de 2024 el inicio de las rebajas de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, la Junta de Gobierno del Banco de México (BdeM) mantendrá la tasa de interés en 11.25 por ciento este jueves; sin embargo, la decisión llega en un momento difícil, bajo presión nacional como internacional, aseguraron analistas económicos.

Será la cuarta reunión de política monetaria consecutiva en que la autoridad monetaria mexicana mantendrá sin cambio su tasa de referencia, la que determina el costo del crédito al que se financian empresas y personas, pues los agentes económicos prevén que persistirá su enfoque prudente.

Si bien el BdeM se ha desmarcado del banco central de Estados Unidos, principal socio comercial de México, los agentes económicos tratarán de identificar señales sobre su actuar en las últimas dos reuniones del año, pero también posibles cambios en su balanza de riesgos.

Rafael de la Fuente, economista en jefe para América Latina de UBS, explicó que las tasas de la Fed se mantendrán estables en los próximos meses y ha retrasado el inicio del recorte de tasas.

En este sentido, el BdeM tendrá que calibrar su política para evitar que la tasa real se dispare y que el peso se aprecie mucho más. Por ello, UBS estima que el banco central mexicano aplicará su primer recorte de 0.25 puntos porcentuales en febrero de 2024.

En semanas recientes se dio a conocer la propuesta del presupuesto para 2024, que incluye un déficit de 5.4 por ciento del PIB, el mayor en casi un cuarto de siglo. Si bien, la economía puede absorber el aumento del déficit, preocupa que la mayor parte del aumento sea atribuible a un aumento del gasto recurrente, no discrecional, que será difícil de revertir por la próxima administración, destacó De la Fuente.

Alejan pesimismo

Por su parte, el equipo de análisis de la firma Octa, afirmó que la inflación sigue desacelerándose, pero no lo suficiente como para contener la decisión de la Junta de Gobierno.

“Antes de volverse pesimista (dovish), el BdeM probablemente preferiría ver una disminución estructural en los costos de insumos y un crecimiento más moderado de los salarios. Sin embargo, lo que vemos ahora es una disminución anual de la inflación en parte impulsada por efectos de base y en parte impulsada por las fluctuaciones estacionales de los precios de la energía y los alimentos”, aseveró el broker de inversión.